流动性由紧转松央行罕见暂停公然市场操作
随着外围环境的变化，一度绷紧的流动性，进入4季度，突然变得宽松起来，6月份"钱紧"的阴影逐渐消散。本周三，央行站发布了一份答问稿，明确表态"我国银行体系流动性供应总体上仍然比较充裕"，随即昨日公然市场操作暂停，为8月份以来第一次。公然市场操作暂停10月17日，央行意外没有在公然市场上进行任何操作，此为7月30日逆回购操作重启以来的首次暂停。公然市场上一次进入空窗期，还是今年6月中旬到7月底，正值"钱紧"前后的非常时期。"信贷扩大依然较快，资金面宽松态势日趋明朗，显示流动性其实不紧缺，央行借此表明白癜风缘由货币政策的中性态度，无意进一步宽松。"多位市场人士向《第一财经》称。对于此次公然市场操作暂停，业内存有一定预期。10月16日，央行站出人意料地刊出了一篇稿《中国人民银行发言人就当前货币信贷情势答问》，引发广泛关注。在这篇《答问》里，央行明确表态："近期贷款增速相对还是较快，特别是在外贸顺差继续扩大，外汇大幅流入的情况下，货币信贷扩大的压力仍然较大。我国银行体系流动性供应总体上仍然比较充裕。"其背景是，央行最新数据显示，9月末，我国广义货币增长14.2，比上年末高0.4个百分点；前3季度，社会融资范围为13.96万亿元，比上年同期多2.24万亿元；其中，人民币贷款新增7.28万亿元，同比多增5570亿元。央行表示，今年以来，其通过逆回购、常备借贷便利等工具，加强宏观审慎管理，敦促商业银行主动调解资产负债扩大的节奏和结构、改进资产错配问题，加强与媒体及社会各界的沟通和解释，引导货币市场利率稳步回落。"我们认为，下阶段银行体系流动性仍会继续处于公道适度的水平。"央行称，下阶段，将继续根据情势变化，灵活运用各种货币政策工具组合，管理和调理好银行体系流动性，引导货币信贷和社会融资公道适度增长。 昨日，上海同业拆放利率整体安稳，隔夜、7天利率均处于数月来低位水平。其中，隔夜品种跌1.7个基点至3.038，7天品种涨3.6个基点至3.35，14天品种涨3.4个基点至3.391，1个月品种跌12.7个基点至4.73。正回购、央票有望重启今年9月末，季末存贷比考核压力和国庆假期资金备付高峰，令银行间市场流动性抽紧，央行接连进行了两次总额1680亿元的巨量逆回购。节后第一周，为了对冲逆回购到期，新发逆回购继续保持高位，总量超过1000亿元。"假日效应"过后，随着流动性逐步回归正常，本周二，7天期逆回购大幅缩量至100亿元。与此同时，国内外市场产生了一系列重大变化。在美联储量化宽松政策退出延迟以后，进入本周，人民币对美元即期汇价接连刷新汇改以来的收盘价新高，同时盘中汇价突破6.10关口，创下6.0965的汇改以来新高，今年至今人民币已升值超过2。而本周三公布的前3季度金融统计数据，再次确认了货币信贷情势与流动性状态的积极变化。不仅如此，本周一国家统计局还公布，9月份CPI同比涨幅到达3.1，创7个月来新高，令市场对通胀预期加大，亦进一步缩窄了政策放松空间。正是在上述背景下，央行罕见地发布了《答问》，向市场传递货币政策中性立场。"近日人民币升值速度很快，外汇占款出现出大幅流入趋势，估计逆回购可能转向正回购，乃至不排除再度重启央票发行。"1名券商固定收益研究主管向本报称。在申银万国看白癜风医治最好医院来，季度末金融数据公布后的稿并不是常规行动，这1明确表态说明，在目前信贷和表外融资双双加速增长现实下，央行紧信贷、压社融从而下落M2增速的压力很大，政策将继续紧缩和加码。"就可选政策工具看，在4季度资金相对宽松情况下，央行或适度的减少公然市场投放，或重启3年期央票发行，4季度市场资金的宽裕程度将会被下落，中长期利率也继续承压。"申银万国分析师屈庆说。中信建投分析亦称，政府换届以来的金融调控和央行货币政策操作，已清楚地表明了整体经济政策目标的变化，在"稳增长"和"调结构"的权衡中，日益更多地倾向于后者。货币政策的定力体现了经济政策的远见。屈庆并称，未来一段时间，还有即将开始的财政存款税收上缴、逆回购到期的资金净回笼和月末时点到来，总体上10月下半月资金继续大量净流出，资金面的紧平衡状态并未改变。
